近些年，商品期权商场的种类越来越充分，期权成交量与成交额也正在连续拉长。期货日报记者注视到，商品期权的闪现为相干工业供应了更灵便、更充分的危害约束器材，同时也为少少还未发展期货业务的种类供应了危害约束的渠道。一种统一期权的形式蔚然饱起，正正在翻开期货商场供职实体经济的开阔天下，异常拥有扩充旨趣。

　　天越热瓜越甜，天越热幼龙虾越难熬。使用差异种类对天色的差异反响，一套奇异的危害对冲形式应运而生。不日，由国联期货与中国安定洋家当股份有限公司湖北分公司研发的“幼龙虾高温指数+衍生品”产物得胜落地。该产物操作层面是养殖户通过置备高温指数保障从保障公司取得保险果木，保障公司则通过场表期权向期货公司危害约束子公司改变危害。别的，项目将对高温反映天渊之另表西瓜种植企业引入危害对冲机造中，保障公司个别承接期货公司危害约束子公司的危害，修筑了蕴涵幼龙虾养殖户、保障公司、期货公司、西瓜种植企业正在内的多层级危害阔别编造，完毕了养殖业与种植业的危害互抵。

　　记者注视到，上述“温度指数保障+衍生品”的形式并非孤例，实质上已正在水产养殖、果木种植、粮食种植、电力出卖等多个规模落地。比方，招商期货旧年终推出的招商天色指数系列衍生品，该系列产物以温度、降水等天色指数为标的，使用期货和期权等衍生器材，将危害举办改变和对冲，帮帮实体企业和庄家对冲晦气天色危害。

　　除了上述使用影响商品供需转移的成分，或差异商品间的互补性举办的金融革新表，又有使用差异商品间的相干性的革新形式果木。正在“中国酥梨之乡”河南宁陵县，使用苹果期货及场表期权完毕与酥梨现货价值之间的联动机造，给宁陵酥梨种植户带上“护身符”。

　　记者相识到，国内目前还未上市天色衍生品，上述革新寻觅无疑有帮于风、光、水等各样天色指数的法式化起色，但更可贵难过的是这些步骤给少少还未发展期货业务的商品供应了危害约束渠道，以至给少少因自己天分无法发展期货业务却又存正在危害约束需求的种类供应了依附。

　　浙商期货工业探索所所长经受记者采访时显示：“上述‘保障+期权’形式的根基逻辑是保障公司通过‘保单’，为庄家规避价值震荡危害，然后将该危害通过‘场表期权’转嫁给期货公司，期货公司再通逾期货商场中对应的期货种类，举办危害对冲。”

　　据蓝旻先容，目前发展非期货色品种“保障+场表期权”厉重通过两种办法取代“场表期权”举办危害对冲。一是找到符合的下游企业，其需求凑巧是与庄家相反的。如正在类保障中，庄家畏怯的是温度上升导致的水产仙游，而西瓜种植企业、空调企业等凑巧是欲望看到温度上升，畏怯温度消重的一方。保障公司与期货公司合力将庄家和此类下游企业的需求纠合起来，能够有用管理危害对冲题目，是最自然的对冲危害的途径。二是通过取代品、互补品或者拟合指数等相干花式，使用期货商场中已有种类拟合回归模子举办危害对冲。如使用白糖期货保险甘蔗价值危害、使用期货保险酥梨价值危害、使用生猪鸡蛋豆粕拟合指数保险肉牛价值危害等。正在该办法中，回归模子是否与原种类拥有较高的相干性，以及怎样向庄家针对模子中的保险标的举办保险旨趣的合明了释是决议该办法是否可能真正旨趣上完毕危害约束中弗成超过的两个困难。

　　“跟着经济的持续起色，金融规模也正在持续革新，以满意差异行业和企业的需求。‘保障+期权’的金融革新将两种金融机构，通过一个产物，有机地纠合正在一齐，看待供职实体经济和管理农业坐蓐中多样化的需求拥有平凡而有益的影响。”蓝旻云云评判。

　　这种革新是否值得更多非期货种类模仿呢？国海良时资金相干担任人显示，扩充“保障+衍生品”形式至更广范畴，让更多非标标的有一个规避价值危害的渠道肯定是合乎史册起色纪律的好事，有利于相干工业的商场化、样板化起色果木，能的确发扬金融器材用意、呈现金融供职实体的实质。不过这种形式革新对期货公司的专业央求更高，要提前做特地多的绸缪。如对应商品对冲种类的对冲指数拟合、危害相干性测算等多量阴谋、危害模仿评估和危害预案办理等任务。

　　上述国海良时资金相干担任人以为，与革新行径相伴而来的肯定有猜念以表的危害，因而需斗胆且出格慎重。他提倡，期货公司、危害约束子公司应依据原有营业起色经营，逐渐深化革新行径并连续体贴数据反应，维系忖量样本案例的利弊以及连续对对冲器材、敌手商场的时效性举办评估。正在寻觅形式得胜并具备可复造性和可扩充性后才切磋向商场主动扩充。

　　蓝旻以为，他日怎样针对未发展期货业务的种类果木，将其与期货商场中已有种类设立筑设得当的接洽，并策画符合的金融产物，以满意持续转移的商场需求，是期货公司该当奋发寻觅的宗旨。看待保障公司而言，怎样将庞大的金融产物通过性情化的“保单”花式呈现，并对被保障人予以说明与宣扬是项目可能真正运转的枢纽。期货公司与保障公司该当一同奋发，操纵多种金融器材为多样化的需求供应保险，从而真正完毕发扬金融器材供职实体经济的倾向。

　　近年来，跟着期货商场持续扩容，以及危害约束器材和供职实质日臻充分，越来越多规模的工业出席者相识期货商场、走进期货商场。记者侦察相识到，目前，仍有繁多未发展期货业务的商品受到天色等成分影响，工业须要危害约束器材。此中，个别工业人士提倡行业能搭筑一个联合的供职平台，能够颁发需求，让更多期货公司、券商等金融机构浮现其需求并量身定征供职，也便于金融机构更好地机合商场资源完毕革新协同，确保产物的就手践诺。“保障+场表期权”掀开任事实体新六关果木